Miernik Jensena

W teorii zarządzania portfelem wskaźnik Jensena (lub ex-post alfa) jest używany do mierzenia odchylenia o przewidywanej wartości zwrotu z portfela obliczonej na podstawie historycznych wartości korelacji między portfelem rynkowym a badanym portfelem.

Teoretyczny zwrot jest przewidywany przez model rynkowy, najczęściej model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM). Do wyznaczenia oczekiwanego zwrotu potrzebny jest współczynnik beta tego portfela.

Obliczanie

W przy użyciu CAPM obliczanie wartości alfa wymaga następujących danych wejściowych:

$R_{i} :$ zaobserwowany zwrot portfela,
$R_{M} :$ zaobserwowany zwrot portfela referencyjnego (często indeksu),
$R_{f} :$ stopa wolna od ryzyka oraz
$β_{i M} :$ wskaźnik beta badanego portfolio.

Wtedy zgodnie z CAPM spodziewana stopa zwrotu z badanego portfela wynosi:

R_{e x p e c t e d} = R_{f} + β_{i M} \cdot (R_{M} - R_{f}) .

W takim razie współczynnik Jensena – $α_{J}$ wynosi:

α_{J} = R_{i} - (R_{f} + β_{i M} \cdot (R_{M} - R_{f})) .

Bibliografia

Szablon:Cytuj pismo

Miernik Jensena

Obliczanie

Bibliografia

Menu nawigacyjne

Szukaj